Пожалуй, не найдется инвестора, все вложения которого были бы удачны. Однако это нормально. Удачливого инвестора отличает не отсутствие ошибок, а достигнутый, несмотря на них, положительный результат. И все же многих ошибок можно избежать. Помочь в этом могут накопленные историей знания о финансовом рынке и управлении личными финансами.

Итак, если Вы серьезно взялись за инвестиции, Вам придется столкнуться с проблемой выбора инвестиционных инструментов. Успех в этом деле зависит от понимания последствий выбора каждого из них. Оценить последствия помогут четыре характеристики инвестиционных инструментов: Риск, доходность, ликвидность и срочность.

Риск - это размер денег, которые вы можете потерять через определенное время в будущем в случае возникновения неблагоприятных событий.

Риски есть устранимые(специфические) и неустранимые(системные). Не устранимые риски – это неконтролируемые макрориски, например, наводнения, падение метеорита и прочие подобные. Устранимые риски – вот что зачастую пренебрегается и губит неопытных инвесторов. Устранимых рисков много, например, потери, связанные с, обесценением ценных бумаг, выпушенных компанией, ставшей банкротом, или обесценение вкладов в евро вследствие падения обменного курса этой валюты…

Как можно устранить специфические риски?

Стратегически, есть два пути: Выбор инструментов, которые подвергаются специфическим рискам в очень малой степени, а второй путь – диверсификация и оптимизация инвестиционного портфеля. Как известно, ярким последователем первого варианта является миллиардер Уорен Баффет, сделавший на инвестициях все свое состояние. Он подбирал ценные бумаги так называемых, «потребительских монополий». Потребительские монополии – это как единственный мост, разделяющий две половины города, на котором взимается плата за проход. У людей нет выбора – пользоваться им или нет, поэтому считается, что компании – потребительские монополии очень надежны и их ценные бумаги тоже.

Диверсификация предполагает инвестирование во множество «хороших» инструментов, чтобы снизить потери, в случае, если некоторые из них принесут убыток.

Оптимизация предполагает включение в портфель инструментов, которые противоположно зависят друг от друга при разных событиях. Возьмем, например, акции нефтяной и авиакомпании. При росте цен на нефть, выгоду получает нефтяная, а дополнительные издержки – авиакомпания, ведь самолеты летают на керосине, производимом из нефти. Однако верно и обратное при падении цен на нефть, поэтому портфель из акций обоих компаний не зависит от цен на нефть.

Поскольку всех факторов (цены на нефть, обменные курсы) предусмотреть невозможно, на практике применяют различные математические методы оптимизации портфеля. Эти модели автоматически улавливают взаимные зависимости между разными инструментами на основании исторического движения их цен. Наиболее известные из них – модели Марковица и Шарпа. Большинство управляющих компаний в мире используют эти модели для формирования оптимальных портфелей ПИФов.

Доходность – это количество денег, которые принесут Вам инвестиции сверх затраченных денег.

Как правило, доходность тесно связана с риском, ликвидностью и срочностью. На эффективном рынке: чем выше риск, ниже ликвидность и выше срок, тем больше доходность. Хотя эффективный рынок – это идеальный случай, и зачастую встречаются высокодоходные и низкорисковые инструменты, и наоборот.

Очень интересно, как образуется доход при инвестировании. Многие люди полагают, что получение финансового дохода – это «неестественно» и связано с обманом или грабежом. На самом деле, финансовый доход – это плата за труд. Да именно за труд!

Когда человек отказывается от текущего потребления, чтобы инвестировать, он прилагает над собой усилия. За эти усилия заемщик и платит процент. Если к тому же Вы подвергаетесь повышенному риску невозврата кредита, то плата за это(процент) должна быть выше.

Образно говоря, доходность инструмента – это пряник, за который нужно платить риском, ликвидностью, и сроком его удержания. При выборе инструментов, обратите внимание на то, чем вы готовы платить за доход? В частности, при выборе ПИФа, зачастую Закрытые ПИФы менее рискованны, чем Открытые ПИФы, но Закрытые приносят больший доход. В этом случае доход является платой за отсутствие ликвидности…

Ликвидность – возможность продать(ликвидировать) какую-либо вещь по рыночной цене.

Чем легче и быстрее можно получить за вещь ее полную стоимость, тем более ликвидной она является. Высшей степенью ликвидности обладают денежные средства. Обменивая денежные средства, например, на облигацию, вы отчасти теряете ликвидность. Хотя облигацию тоже можно продать, но скорее всего, вы можете потерять какой-то процент, время и заплатите комиссионные брокеру. В этих потерях и измеряется ликвидность.

Примеров малоликвидных инструментов много: земля, загородный дом, акции третьего эшелона, доли в ООО, предметы искусства, драгоценные камни. Более ликвидными являются стандартизированные инструменты: например, фьючерсы, акции, облигации, паи фондов.

Следует понимать, что менее ликвидные объекты, как правило, сложно быстро продать без скидки к рыночной цене. Поэтому в случае быстро развивающегося кризиса, от неликвидного объекта невозможно избавиться. Однако обратная сторона неликвидности – премия за неликвидность. Откуда она возникает? Представьте, что Вам нужно продать квартиру и уехать в другую страну. Практически наверняка вы не найдете того, кто сегодня за Вашу квартиру выложит рыночную цену. Зато тот, кто приобретет квартиру со существенной скидкой, сможет её продать месяца за два, но уже существенно дороже, по рыночной цене.

Именно поэтому, как отмечалось выше, Закрытые ПИФы, оперируя с неликвидными объектами только за счет этого, могут зарабатывать больше Открытых.

Срочность – срок, на который осуществляются инвестиции.

Вообще купить и продать можно любой инструмент в любое время. Если от ликвидности будет зависеть, сколько вы потеряете по отношению к рыночной цене, то что зависит от срока владения инструментом?

От срока владения инструментом зависит риск. Общее правило такое:

Риск снижается при увеличении срока инвестирования!

Почему именно такая зависимость? Это правило выработано статистикой и опытом.

В истории Российского фондового рынка, как и иностранного, примерно каждые 4 года случается спад. Выбрав неудачное время для инвестиций, Ваш капитал может обесцениться наполовину, а то и вовсе в четверть первоначальной величины. Зато любой промежуток в пять лет рынок акций закрывал в плюсе. Таким образом, когда бы вы не инвестировали в индекс, если срок более 5 лет, очень велика вероятность, что вы получите прибыль.

В то же время, по государственным краткосрочным облигациям можно планировать, что выход в прибыль произойдет за 1-2 квартала.

Оптимальный набор объектов, в которые Вам будет интересно инвестировать, зависит только от Ваших целей, возможностей и психологии.

В зависимости от срока, позволяющего более-менее снизить риски инвестирования, обычно предлагаются следующие варианты инвестирования:

Тем, кто вкладывает на короткий срок (до 1 года) следует выбирать фонды/портфели с наименьшим риском. Самым осторожным лучше приобретать паи фондов облигаций или денежного рынка. Эти фонды вкладывают не менее половины средств в наиболее надежные инструменты – банковские вклады, государственные и корпоративные облигации. Нужно только учесть, что доходность вложений в фонды облигаций едва превышает банковский депозит.

Для среднесрочных инвесторов (1-5 лет) подходит стратегия инвестирования в фонды недвижимости, земельные фонды, смешанные фонды. За последние 5 лет, их доходность была в среднем на 20-40% выше облигационных фондов. Однако это был очень хороший результат, который в будущем может не повториться.

Для долгосрочных инвесторов (более 5 лет), рекомендуется самые рискованные, но и самые доходные способы вложения – инвестиции в фонды акций, венчурные инвестиции.

Есть вопросы? Вход на Форум